Capítulo 10 negociação estratégias envolvendo opções

Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 1 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 7ª Edição, Copyright John C Hull 2008.Presentação sobre o tema Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 1 Opções, Futuros e Outras Derivadas, 7ª Edição Copyright John C Hull 2008 Transcrição da apresentação.1 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10 1 Opções, Futuros e Outros Derivativos, 7ª Edição, Copyright John C Hull 2008.2 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição, Copyright John C Hull 20082 Tipos de Estratégias Tome uma posição em A opção e o subjacente Tomar uma posição em 2 ou mais opções do mesmo tipo A spread Combinação Tomar uma posição em uma mistura de chamadas puts Uma combinação.3 Opções, Futuros e Outros Derivados 7ª Edição Copyright John C Hull 20083 Posições Em uma Opção o Subjacente Figura 10 1, página 220 Lucro STST K STST K STST K STST K abc d.4 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C Hull 20084 Bul L Spread usando chamadas Figura 10 2, página 221 K1K1 K2K2 Lucro STST.5 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C Cálculo 20085 Bull Spread Usando Colocações Figura 10 3, página 222 K1K1 K2K2 Lucro STST.6 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C Hull 20086 Espalhamento de Ursos Usando Colocações Figura 10 4, página 223 K1K1 K2K2 Lucro STST.7 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição Copyright John C Hull 20087 Figura 10 6, página 227 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2.8 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição Copyright John C Hull 20088 Borboleta Spread Usando Colocações Figura 10 7, página 228 K1K1 K3K3 Lucro STST K2K2.9 Opções Futuros, E Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C Hull 20089 Calendário Utilização de Usos Figura 10 8, página 228 Lucro STST K.10 Opções, Futuros e Outras Derivadas 7ª Edição, Copyright John C Hull 200810 Uma Combinação Straddle Figura 10 10, Página 230 Lucro STST K.11 Opções, Futu Res e outras derivadas 7ª edição, Copyright John C Hull 200811 Correia de tiragem Figura 10 11, página 231 Lucro KSTST KSTST StripStrap.12 Opções, futuros e outras derivadas 7ª edição, Copyright John C Casco 200812 A Strangle Combination Figura 10 12 , Página 232 K1K1 K2K2 Lucro STST.10 1 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10.1 10 1 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Capítulo 10.2 10 2 Posições em uma Opção o Subjacente Comprar ou vender call Comprar ou vender comprar ou vender em curto vender comprar ou vender Tomar emprestado à taxa de obrigações sem risco.3 10 3 Estratégias de Negociação que Envolvem Opções Tomar uma posição na opção a Posição de Spread subjacente em 2 ou mais opções do mesmo tipo Posição de Combinação em uma mistura de calls puts.4 10 4 Payoff for Put Option X x comprar vender STST - X Custo p Custo - p.5 10 5 Pagamento para Opção de Compra X x comprar vender STST Custo c Custo - c.6 10 6 Pagamento para compra de ações STST vender Custo S Custo - S.7 10 7 Pagamento Para Investir ou Empréstimo PV X em Risco-Livre Bond comprar vender STST X - X Custo Xe - rT Custo - Xe - rT.8 10 8 Método Determine o custo da carteira Desenhe o padrão de retorno para cada posição Adicione padrões juntos para obter o padrão de pagamento Subtraia o custo da carteira para obter o padrão de lucro.9 10 9 Escreva uma chamada coberta X Venda STST comprar estoque X Custo S - c.10 10 10 Padrão de Lucro para Cobertura Chamada X STST X Custo S - c XS c - S c.11 10 11 Pagamento para Cobertura Protetiva X x Custo STST S p.12 10 12 Lucro Padrão Protective Put x STST Custo S p XSp S p X.0 X 2 - X 1 X2X2 classe imagelink uk-texto-grande uk margem-pequena-esquerda uk margem-pequena-direita 13 10 13 Bull Spread Comprar 1 chamada e Vender 1 call em greve mais alta comprar vender STST X1X1 Custo c1 - c2 0 X 2 - X 1 X2X2 0 X 2 - X 1 X2X2 título 10 13 Bull Spread Comprar 1 chamada e vender 1 chamada em maior greve comprar vender STST X1X1 Custo c1 - C2 0 X 2 - X 1 X2X2.14 10 14 Profit Pattern for Bull Spread STST X 2 - X 1 - c1 c2 - c1 c2.15 10 15 Bear Spread Venda 1 chamada e compra 1 chamada em maior greve comprar vender STST X1X1 Custo C1 - c2.16 10 16 Lucro Padrão para Urso Spread STST X1X1 Custo c1 - c2.17 10 17 Comprar um Straddle Comprar 1 call e 1 put no mesmo strike X Custo cp X - pc Xpc X pagamento de lucro pc.18 10 18 Butterfly Spread Comprar 1 chamada em X 1, vender 2 chamadas Em X 2, comprar 1 chamada em X 3 m 1 m - 2 m -1 Custo c1 - 2c2 c3 X1X1 X2X2 X3X3 m 0,19 10 19 Butterfly Spread Comprar 1 chamada, vender 2 chamadas, comprar 1 chamada Custo c1 - 2c2 c3 X 2 - X 1 lucro lucro cup.20 10 20 Bull Spread usando chamadas Figura 10 2 X1X1 X2X2 Lucro STST.21 10 21 Bull Spread usando Puts Figura 10 3 X1X1 X2X2 Lucro STST.22 10 22 Bear Spread usando chamadas Figura 10 4 X1X1 X2X2 Lucro STST.23 10 23 Bear Spread Usando Puts Figura 10 5 X1X1 X2X2 Lucro STST.24 10 24 Butterfly Spread Usando Chaves Figura 10 6 X1X1 X3X3 Lucro STST X2X2.25 10 25 Borboleta Spread Usando Coloca Figura 10 7 X1X1 X3X3 Lucro STST X2X2.26 10 26 A Combinação Straddle Figura 10 10 Lucro STST X.27 10 27 Correia Strip Figura 10 11 Lucro XSTST XSTST StripStrap.28 10 28 A Strangle Combinação Figura 10 12 X1X1 X2X2 Lucro STST.29 10 29 Summa Ry Escrever chamada coberta comprar ação vender chamar Protetora colocar comprar ações e comprar colocar Bull spread comprar X 1 chamada e vender X 2 chamada Bear espalhar oposta de touro Comprar Straddle comprar X chamar e comprar X colocar Vender Straddle oposto de comprar straddle Strangle comprar X 1 Colocar e comprar X 2 call Butterfly spread comprar 1 X 1 call, vender 2 X 2 chamadas e comprar 1 X 3 call.30 10 30 Payoff Tabela Identificar as gamas de preços críticos Para cada posição determinar payoff em cada intervalo crítico Soma payoffs em cada crítica Range.31 10 31 Exemplo Straddle Payoff Ação S T. HullOFOD9eSolutionsCh12 - CAPÍTULO 12 Trading Strategies. This é o fim da visualização Inscreva-se para acessar o resto do documento. Previsão de texto não formatado CAPÍTULO 12 Estratégias de Negociação Envolvendo Opções Perguntas Práticas Problema 12 1 O que significa um protetor colocar Qual a posição em opções de compra é equivalente a um protetor colocar Um protetor colocar consiste em uma posição longa em uma opção de venda combinada com uma posição longa nas ações subjacentes É equivalente a um Posição longa em uma opção de compra mais uma certa quantia de dinheiro Isto se segue da paridade de chamada put S0 c Ke rT D Problema 12 2 Explique duas maneiras pelas quais um spread de urso pode ser criado Um spread de urso pode ser criado usando duas opções de chamada com o Mesmo prazo e diferentes preços de exercício O investidor shorts a opção de compra com o menor preço de exercício e compra a opção de compra com o maior preço de exercício Um spread de urso também pode ser criado usando duas opções de venda com o mesmo prazo e diferentes preços de exercício Neste caso, O investidor shorts a opção de venda com o menor preço de exercício e compra a opção de venda com o preço de exercício mais alto Problema 12 3 Quando é apropriado para um investidor para comprar um spread borboleta Uma borboleta spread envolve uma posição em opções com três diferentes preços de exercício K1 K 2 e K 3 Um spread de borboleta deve ser comprado quando o investidor considerar que o preço do estoque subjacente provavelmente permanecerá próximo ao preço de exercício central, K 2 Problema 12 4 Chamada Opções sobre um estoque estão disponíveis com os preços de exercício de 15, 17 5 e 20 e datas de validade em três meses Os seus preços são 4, 2 e, 0 5, respectivamente Explique como as opções podem ser usadas para criar um borboleta construir Construir uma tabela mostrando Como o lucro varia com o preço das ações para a mariposa propagação Um investidor pode criar uma mariposa propagação através da compra de opções de compra com preços de exercício de 15 e 20 e venda de duas opções de compra com os preços de exercício de 17 1 O investimento inicial é 2 1 1 4 2 2 2 2 A tabela a seguir mostra a variação do lucro com o preço final da ação Preço de Ações, ST ST 15 Lucro 1 2 15 ST 17 1 2 ST 15 1 2 17 1 ST 20 2 20 ST 1 2 ST 20 1 2 Problema 12 5 O que negociar Estratégia cria um spread de calendário reverso Um spread de calendário reverso é criado comprando uma opção de curto prazo e vendendo uma opção de longo prazo, ambos com o mesmo preço de exercício Problema 12 6 Qual é a diferença entre um estrangulamento e um straddle Tanto um straddle e Um estrangulamento são criados combinando Uma posição longa em uma chamada com uma posição longa em um posto Em um straddle os dois têm o mesmo preço de exercício e data de validade Em um estrangulam eles têm preços diferentes de greve e a mesma data de vencimento Problema 12 7 Uma opção de compra com um preço de exercício de 50 custos 2 Uma opção de venda com um preço de exercício de 45 custos 3 Explique como um estrangulamento pode ser criado a partir destas duas opções Qual é o padrão de lucros do estrangulamento Um estrangulamento é criado comprando ambas as opções O padrão de lucros é como segue Stock ST ST 45 45 ST 50 Lucro 45 ST 5 5 ST 50 ST 50 5 Problema 12 8 Use put call parity para relacionar o investimento inicial para um spread de touro criado usando chamadas para o investimento inicial para um spread de touro criado usando puts Um touro Spread usando calls fornece um padrão de lucro com a mesma forma geral como um spread de touro usando puts ver Figuras 12 2 e 12 3 no texto Definir p1 e c1 como os preços de put e call com preço de exercício K1 e p2 e c2 como os preços De um put e call com stri Ke preço K 2 Da paridade put-call p1 S c1 K1e rT p2 S c2 K2e rT Portanto p1 p2 c1 c2 K2 K1 e rT Isso mostra que o investimento inicial quando o spread é criado a partir de put é menor que o investimento inicial quando é Criado a partir de chamadas por uma quantidade K2 K1 e rT Na verdade, como mencionado no texto o investimento inicial quando o spread de touro é criado a partir de puts é negativo, enquanto o investimento inicial quando é criado a partir de chamadas é positivo O lucro quando as chamadas são usadas para Criar o spread de touro é maior do que quando as put são usadas por K2 K1 1 e rT Isso reflete o fato de que a estratégia de chamada envolve um investimento adicional sem risco de K2 K1 e rT sobre a estratégia de put Isso gera interesse de K2 K1 e rT erT 1 K2 K1 1 e rT Problema 12 9 Explique como um spread agressivo de urso pode ser criado usando opções de venda Um spread agressivo de touro usando opções de compra é discutido no texto Ambas as opções usadas têm preços de ataque relativamente altos Da mesma forma, Ser criado usando p Ut opções Ambas as opções devem ser fora do dinheiro que é, eles devem ter relativamente baixos preços de greve O spread, em seguida, custa muito pouco para configurar porque ambas as put valem perto de zero Na maioria das circunstâncias, o spread irá fornecer payoff zero No entanto, há uma pequena chance de que o preço das ações cairá rapidamente, de modo que ao expirar ambas as opções estará no dinheiro. O spread então fornece um pagamento igual à diferença entre os dois preços de exercício, K 2 K1 Problema 12 10 Suponha que Opções sobre um estoque com preços de exercício 30 e 35 custo 4 e 7, respectivamente Como as opções podem ser usadas para criar aa propagação de touro e ba espalhar urso Construir uma tabela que mostra o lucro e recompensa para ambos os spreads Um spread de touro é criado pela compra Os 30 colocar e vender os 35 colocar Esta estratégia dá origem a uma entrada de caixa inicial de 3 O resultado é o seguinte Preço das ações ST 35 30 ST 35 ST 30 Pagamento 0 Lucro 3 ST 35 5 ST 32 2 Um spread urso é criado pela venda Os 30 colocaram um D comprar o 35 colocar Esta estratégia custa 3 inicialmente O resultado é o seguinte Preço de ações Lucro ST 35 Pagamento 0 30 ST 35 35 ST 32 ST ST 30 5 2 3 Problema 12 11 Use a paridade de chamada put para mostrar que o custo de uma propagação borboleta Criado a partir de put europeu é idêntico ao custo de uma borboleta spread criado a partir de chamadas europeias Definir c1 c2 e c3 como os preços de chamadas com preços de exercício K1 K 2 e K 3 Definir p1 p2 e p3 como os preços de puts com os preços de exercício K1 K 2 e K 3 Com a notação usual c1 K1e rT p1 S c2 K2e rT p2 S c3 K3e rT p3 S Portanto c1 c3 2c2 K1 K3 2K2 e rT p1 p3 2 p2 Como K2 K1 K3 K2 segue que K1 K3 2K2 0 e C1 c3 2c2 p1 p3 2 p2 O custo de uma mariposa propagação criada usando chamadas europeias é, portanto, exatamente o mesmo que o custo de uma borboleta propagação criado usando europeias coloca Problema 12 12 Uma chamada com um preço de exercício de 60 custos 6 A colocar com o Mesmo preço de exercício e custos de data de vencimento 4 Construir uma tabela que mostra o lucro de um straddle Para que intervalo Dos preços das ações seria o straddle levar a uma perda Um straddle é criado por comprar tanto a chamada ea colocar Esta estratégia custa 10 A perda de lucro é mostrada na tabela a seguir Preço de ações Lucro Lucro ST 60 ST 60 ST 70 ST 60 60 ST 50 ST Isto mostra que o straddle levará a uma perda se o preço final da ação estiver entre 50 e 70 Problema 12 13 Construa uma tabela mostrando a recompensa de um spread de touro quando as put com os preços de exercício K1 e K 2 com K2 K1 são usados ​​O touro Spread é criado comprando um put com preço de exercício K1 e vendendo um put com preço de exercício K 2 O payoff é calculado da seguinte maneira Preço de estoque ST K 2 Pagamento de Long Put 0 Pagamento de Short Put 0 Total de ganhos 0 K1 ST K2 0 ST K Um investidor acredita que haverá um grande salto no preço das ações, mas é incerto quanto à direção. Identificar seis estratégias diferentes que o investidor pode seguir e explicar as diferenças entre eles. Estratégias possíveis são Strangle Straddle Stri P Strap propagação calendário reverso propagação reversa borboleta Todas as estratégias de fornecer lucros positivos quando há movimentos grande preço das ações Um estrangulamento é menos caro do que um straddle, mas exige um movimento maior no preço das ações, a fim de fornecer um lucro positivo Tiras e correias são Mais caro do que straddles mas fornecer maiores lucros em certas circunstâncias Uma tira proporcionará um maior lucro quando há um grande movimento de preço de ação para baixo Uma alça proporcionará um maior lucro quando há um grande movimento ascendente preço das ações No caso de strangles, straddles , Tiras e correias, o lucro aumenta à medida que o tamanho do movimento do preço da ação aumenta. Por outro lado, em uma propagação reversa do calendário e uma propagação reversa da borboleta há um lucro potencial máximo, independentemente do tamanho do movimento do preço da ação. Contrato a termo sobre uma ação com um preço de entrega e data de remessa específicos sejam criados a partir de opções. Suponha que o preço de entrega seja K e A data de entrega é T O contrato a termo é criado através da compra de uma chamada europeia e vender um europeu colocar quando ambas as opções têm preço de exercício K e data de exercício T Esta carteira oferece uma recompensa de ST K em todas as circunstâncias onde ST é o preço das ações no tempo T Suponha que F0 é o preço a termo Se K F0 o contrato a termo que é criado tem valor zero Isso mostra que o preço de uma chamada é igual ao preço de um put quando o preço de exercício é F0 Problema 12 16 Um spread de caixa compreende quatro opções Dois podem Ser combinado para criar uma longa posição para a frente e dois podem ser combinados para criar uma posição curta para a frente Explique esta declaração Uma propagação de caixa é um spread de touro criado usando chamadas e um spread de urso criado usando puts Com a notação no texto consiste em aa long Chamada com greve K1 ba chamada curta com ataque K 2 ca longa põr com strike K 2 e da short ponha com strike K1 ae d dão um contrato a longo prazo com preço de entrega K1 b e c dão um curto contrato a prazo com deli Muito preço K 2 Os dois contratos a termo juntos dão o retorno de K 2 K1 Problema 12 17 Qual é o resultado se o preço de exercício da put é maior do que o preço de exercício da chamada em um estrangulamento O resultado é mostrado na Figura S12 1 O padrão de lucro de uma posição longa em um call e um put quando o put tem um preço de exercício mais alto do que um call é praticamente o mesmo que quando o call tem um preço de exercício mais alto do que o put Tanto o investimento inicial quanto o payoff final são Muito maior no primeiro caso Figura S12 1 Padrão de Lucro no Problema 12 17 Problema 12 18 Uma moeda estrangeira vale atualmente 0 64 Um spread de borboleta de um ano é estabelecido usando opções de compra européias com preços de exercício de 0 60, 0 65 e 0 70 As taxas de juros livres de risco nos Estados Unidos e no país estrangeiro são 5 e 4, respectivamente ea volatilidade da taxa de câmbio é de 15 Utilize o software DerivaGem para calcular o custo da criação da posição de propagação da borboleta Mostre que o custo É o mesmo se a Opções de venda são utilizadas em vez das opções de compra europeias Para utilizar o DerivaGem seleccione a primeira folha de cálculo e escolha Moeda como Tipo de Subjacente Seleccione Black - Scholes European como Tipo de Opção Tipo de câmbio de entrada como 0 64, volatilidade como 15, taxa livre de risco de 5 , Taxa de juros livre de risco estrangeira como 4, tempo para exercício como 1 ano e preço de exercício como 0 60 Selecione o botão correspondente à chamada Não selecione o botão de volatilidade implícita Pressione a tecla Enter e clique em calcular DerivaGem mostrará o preço de A opção como 0 0618 Alterar o preço de exercício para 0 65, pressione Enter e clique em calcular novamente DerivaGem mostrará o valor da opção como 0 0352 Altere o preço de exercício para 0 70, pressione Enter e clique em calcular DerivaGem irá mostrar O valor da opção como 0 0181 Agora selecione o botão correspondente a put e repita o procedimento DerivaGem mostra os valores de put com preços de exercício 0 60, 0 65 e 0 70 a 0 0176, 0 0386 e 0 0690, respectivamente O custo de criação de 00618 00181 2 00352 00095 O custo de configurar o spread de borboleta quando put é usado é 00176 00690 2 00386 00094 Permitindo erros de arredondamento estes dois são o mesmo Problema 12 19 Um índice fornece um rendimento de dividendos De 1 e tem uma volatilidade de 20 A taxa de juros livre de risco é 4 Quanto tempo uma nota protegida pelo principal, criada como no Exemplo 12 1, tem que durar para que seja rentável para o banco Use DerivaGem Suponha que o investimento em O índice é inicialmente 100 Este é um fator de escala que não faz diferença para o resultado DerivaGem pode ser usado para valorizar uma opção no índice com o nível do índice igual a 100, a volatilidade igual a 20, a taxa livre de risco igual a 4 , O rendimento de dividendos é igual a 1 e o preço de exercício igual a 100 Para diferentes tempos de vencimento, T, valorizamos uma opção de compra usando o Black-Scholes European eo valor disponível para comprar a opção de compra, que é 100-100e-0 04 T Os resultados são os seguintes Tempo t T 1 2 5 10 11 Fundos Disponíveis 3 92 7 69 18 13 32 97 35 60 Valor da Opção 9 32 13 79 23 14 33 34 34 91 Esta tabela mostra que a resposta está entre 10 e 11 anos Continuando os cálculos, Encontrar que se a vida da nota protegida principal é de 10 35 anos ou mais, é rentável para o banco Excel s Solver pode ser usado em conjunto com as funções DerivaGem para facilitar os cálculos Perguntas Mais Detalhadas Problema 12 20 Um comerciante cria um spread urso Vendendo uma opção de venda de seis meses com um preço de exercício de 25 para 2 15 e comprando uma opção de venda de seis meses com um preço de exercício de 29 para 4 75 Qual é o investimento inicial Qual é o payoff total quando o preço das ações em seis meses é A 23, b 28 e c 33 O investimento inicial é 2 60 a 4, b 1 e c 0 Problema 12 21 Um comerciante vende um estrangulamento vendendo uma opção de compra com um preço de exercício de 50 para 3 e vendendo uma opção de venda Com um preço de exercício de 40 para 4 Para que gama de preços do activo subjacente o comerciante faz um prof It O comerciante faz um lucro se o pagamento total for inferior a 7 Isso acontece quando o preço do ativo está entre 33 e 57 Problema 12 22 Três opções de venda em uma ação têm a mesma data de vencimento e os preços de exercício de 55, 60 e 65 Os preços de mercado são 3, 5 e 8, respectivamente Explique como uma mariposa propagação pode ser criado Construir uma tabela mostrando o lucro da estratégia Para que faixa de preços das ações seria a propagação borboleta levar a uma perda Uma propagação borboleta é criado por Comprando os 55 put, comprando os 65 put e vendendo dois dos 60 puts Isto custa 3 8 2 5 1 inicialmente A tabela a seguir mostra a perda de lucro da estratégia Stock Price Payoff Lucro ST 65 0 1 60 ST 65 65 ST 64 ST 55 ST 60 ST 55 0 ST 56 ST 55 1 A propagação da borboleta leva a uma perda quando o preço final da ação é maior que 64 ou inferior a 56 Problema 12 23 Uma propagação diagonal é criada comprando uma chamada com preço de exercício K 2 e data de exercício T2 e venda de uma chamada com preço de exercício K1 e data de exercício T1 T2 T1 Desenhe um diagrama mostrando o lucro no tempo T1 quando a K 2 K1 e b K 2 K1 Existem dois padrões de lucro alternativos para a parte a Estes são mostrados nas Figuras S12 2 e S12 3 Na Figura S12 2 o longo prazo de vencimento preço de exercício Opção vale mais do que a curta maturidade low strike preço opção Na Figura S12 3 o inverso é verdade Não há ambigüidade sobre o lucro padrão para a parte b Isso é mostrado na Figura S12 4 Lucro ST K1 K2 Figura S12 2 Investidor s Lucro Perda em Problema 12 23a quando a chamada de longo prazo vale mais do que a chamada de curto prazo Lucro ST K1 Figura S12 3 K2 Investidor s Perda de lucro no Problema 12 23b quando a chamada de curto prazo vale mais do que longo prazo chamada Lucro ST K2 Figura S12 4 K1 Investidor s Lucro Perda no Problema 12 23b Problema 12 24 Desenhe um diagrama mostrando a variação do lucro e perda de um investidor com o preço da ação do terminal para uma carteira consistindo em uma ação de A e uma posição de curto prazo em uma opção de compra b Duas ações e uma posição curta em Uma chamada opt C Uma ação e uma posição curta em duas opções de compra d Uma ação e uma posição vendida em quatro opções de compra Em cada caso, suponha que a opção de compra tem um preço de exercício igual ao preço atual da ação A variação da perda de lucro de um investidor Com o preço de mercado final para cada uma das quatro estratégias é mostrado na Figura S12 5 Em cada caso, a linha pontilhada mostra os lucros das componentes da posição do investidor ea linha contínua mostra o lucro líquido total Lucro Lucro KK ST ST ba Lucro 25 Suponha que o preço de uma ação que não paga dividendos é de 32, sua volatilidade é de 30 e a taxa livre de risco para todos os prazos de vencimento é de 5 por cento Ano Use DerivaGem para calcular o custo de criação das seguintes posições Em cada caso, forneça uma tabela mostrando a relação entre o lucro eo preço final da ação Ignore o impacto de descontar um spread de A usando opções de compra européias com preços de exercício de 25 e 30 E um vencimento de seis meses. B Um spread bear com opções de venda europeias com preços de exercício de 25 e 30 e um prazo de seis meses. C Um spread de borboleta utilizando opções de compra europeias com preços de exercício de 25, 30 e 35 e um prazo de vencimento de um Ano d Uma mariposa utilizando opções de venda europeias com preços de exercício de 25, 30 e 35 e um prazo de um ano e Uma straddle utilizando opções com um preço de exercício de 30 e um vencimento de seis meses f A estrangular usando opções com preços de exercício De 25 e 35 e um vencimento de seis meses Em cada caso, forneça uma tabela mostrando a relação entre o lucro eo preço final das ações Ignore o impacto de descontar uma opção de compra com um preço de exercício de 25 custos 7 90 e uma opção de compra com uma greve Preço de 30 custos 4 18 O custo do spread de touro é, portanto, 790 418 372 Os lucros ignorando o impacto de desconto são Preço de ações ST 25 Lucro 372 25 ST 30 ST 2872 1 28 ST 30 b Uma opção de venda com um preço de exercício de 25 custos 0 28 e uma opção de venda com uma greve E preço de 30 custos 1 44 O custo do spread de urso é, portanto, 144 028 116 Os lucros ignorando o impacto de desconto são Preço de Ações ST 25 Lucro 384 25 ST 30 2884 ST 116 ST 30 c Opções de compra com vencimentos de um ano e Os preços de greve de 25, 30 e 35 custam 8 92, 5 60 e 3 28, respectivamente O custo da propagação borboleta é, portanto, 892 328 2 560 100 Os lucros ignorando o impacto de desconto são Preço de ações ST 25 Lucro 100 25 ST 30 ST 2600 30 ST 35 3400 ST d As opções de venda com vencimentos de um ano e os preços de exercício de 25, 30 e 35 custam 0 70, 2 14, 4 57, respectivamente O custo da propagação da borboleta é, portanto, 070 457 2 214 099 Permitindo erros de arredondamento, isto é o mesmo que em c Os lucros são os mesmos que em ce Uma opção de compra com um preço de exercício de 30 custos 4 18 Uma opção de venda com um preço de exercício de 30 custos 1 44 O custo do straddle É, portanto, 418 144 562 Os lucros ignorando o impacto de desconto são Stock Range de Preços ST 30 Profit 24 38 ST ST 30 ST 3562 f Uma opção de compra de seis meses com um preço de exercício de 35 custos 1 85 Uma opção de venda de seis meses com um preço de exercício de 25 custos 0 28 O custo do estrangulamento é, portanto, 185 028 213 Os lucros ignorando a O impacto do desconto são o Preço de Ações ST 25 25 ST 35 Lucro 2287 ST 2 13 ST 35 ST 3713 Problema 12 26 Qual a posição de negociação é criada a partir de um estrangulamento longo e um short straddle quando ambos têm o mesmo tempo de maturidade Suponha que o preço de exercício No straddle está a meio caminho entre os dois preços de exercício do estrangulamento Uma borboleta distribuída juntamente com uma posição de caixa é criada Problema 12 27 Arquivo Excel Descreva a posição de negociação criada em que uma opção de compra é comprada com preço de exercício K1 e uma opção de venda é vendida Com preço de exercício K2 quando ambos têm o mesmo tempo de maturidade e K2 K1 O que torna a posição quando K1 K2 A posição é como mostrado no diagrama abaixo para K1 25 e K2 35 É conhecido como um intervalo para a frente e é discutido mais adiante Capítulo 17 Quando K1 K2, a posição torna-se um regular long forward Figura S12 6 Posição de negociação no Problema 12 27 Problema 12 28 Um banco decide criar uma nota protegida por capital de cinco anos em uma ação sem pagamento de dividendos, oferecendo aos investidores uma obrigação de cupom zero Além de um spread de touro criado a partir de chamadas A taxa livre de risco é 4 ea volatilidade do preço das ações é 25 A opção de baixo preço de exercício no spread touro está no dinheiro Qual é a relação máxima do preço de greve mais alto para o menor preço de greve em O spread de touro Use DerivaGem Assuma que o montante investido é 100 Este é um fator de escala O valor disponível para criar a opção é 100-100e-0 04 5 18 127 O custo da opção de dinheiro pode ser calculado a partir de DerivaGem, O preço da ação igual a 100, a volatilidade igual a 25, a taxa de juros livre de risco igual a 4, o tempo de exercício igual a 5 eo preço de exercício igual a 100 é 30 313 Portanto, exigimos a opção despendida pela Investidor de pelo menos 30 313 18 12 7 12 186 Os resultados obtidos são os seguintes Strike 125 150 175 165 Valor da Opção 21 12 14 71 10 29 11 86 Continuando deste modo, verificamos que a greve deve ser fixada abaixo de 163 1 A razão entre a greve alta e a greve baixa deve portanto Ser inferior a 1 631 para o banco para fazer um lucro Excel s Solver pode ser usado em conjunto com as funções DerivaGem para facilitar os cálculos Ver documento completo. Esta ajuda casa foi carregado em 12 01 2017 para o curso FIN 402 BSAJ0ZRTO0 ministrado pelo Professor Rosawelton Durante o Outono 11 termo na Universidade de Phoenix. TERM Outono 11.PROFESSOR ROSAWELTON. Click para editar os detalhes do documento. Compartilhar este link com um amigo. Most Popular Documentos para FIN 402 BSAJ0ZRTO0.University of Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Fall 2017. CAPÍTULO 15 O Modelo de Black-Scholes-Merton Perguntas Práticas Problema 15 1 O que faz. Universidade de Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Outono 2017.CAPÍTULO 13 Questões Práticas de Árvores Binomiais Problema 13 1 Um preço das ações é atualmente. Universidade de Phoeni X. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Queda 2017.CAPÍTULO 14 Processos de Wiener e suas Questões Lemma Prática Problema 14 1 O que seria. Universidade de Phoenix. FIN 402 BSAJ0ZRTO0 - Outono 2017.CAPÍTULO 17 Opções sobre índices de ações e moedas Práticas Problema 17 1 A. University of Phoenix. 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